EN [退出]
三生三世步生莲微盘>中国新闻

_长电“输血”金沙江 收购三峡最后一批电站

2017-11-20 23:05

本报记者 陈红霞 武汉报道

长江三峡大坝,从重庆往宜昌流向的右手方向,正是三峡地下电站所在地。

9月18日,长江电力(以下简称长电,600900.SH)发布公告称,公司将出资约37亿元,收购三峡地下电站剩余3批发电机组及相关设备。至此,三峡地下电站6台机组及相关设备,以总价113.66亿元的价格,被长江电力收揽旗下。

对比投资约91亿元的成本价,长电此番收购的溢价率约为24.9%。

“收购价略高,但对长电来说,这一资产属于补充性资产,且业务范围与长电此前业务并无重叠。” 正略钧策管理咨询合伙人冉儒学认为,其还能缓解当前三峡集团开发金沙江的资金需求。

三峡电站全部注入完成

此番收购的第二批资产,包括地下电站于2012年投产的27号、28号、29号共三台发电机组及相关资产。此番交易价格以评估价成交,即37.3亿元。

这个评估价格对业内来说,仍然被视为略微偏高。“曾有一家财务审计机构对地下电站第二批资产进行审计,总资产评估价格为28亿元左右。”冉儒学称,不过,事后三峡集团曾解释,该机构评估时的数据中,部分在建机组及配套未摊入成本费用中去。

此番的收购,依然延续的是三峡集团兑现长江电力上市时的承诺,彼时,为解决同业竞争,三峡集团将在地下电站首批机组投产发电前,将地下电站出售给长电。

2011年9月30日,地下电站第一批机组正式转让给长电。“目前,这批机组已实现盈利。”长电方面透露,公司对6台机组的发电预算是每年35.11亿度,今年的发电量也已超出预期。

对于其盈利能力,与最初的预估方案相比,此番也经过了调整。“以前按照120亿元的收购价格,地下电站给公司年均净利约为960万元,但此番调整收购价后,其年净利调整为4500万元。”

不过,地下电站的发电功能启动具有一定特殊性,必须在汛期才能发电。“也就是说,其业务与三峡电站或葛洲坝电站等其他机组并无重叠性,属于长电的补充性资产。”冉儒学认为,其对业绩的短期增厚能力不会很明显,但从长远来看,随着水电价格的提升空间,能促进其业绩。

输血“金沙江”

继上半年以6亿元的价格,参与认购广州控股定向增发后,此番是长电今年启动的第二次启动的庞大收购计划。

此番收购中,长电的支付方式将是:承接三峡集团金融借款本金人民币10亿元,利率为6.251%。承接债务后所剩余的交易价款,由公司以现金方式支付。也就是说,为完成这笔交易,长电需要在短期内支付27亿元左右的现金给母公司。

另一证券行业分析师解释,“虽然长电今年的业绩不错,但上述项目扎堆,这意味着公司还是具有较强的融资需求。”

也正是如此,在发布确定收购消息当日,长电还同时公布了将发行160亿元的超短期融资券,公司称,募集资金主要用于偿还借款、补充运营资金,改善资本结构,降低资金成本。

另外,此番收购也被认为是为三峡集团“输血”。

从2003年开始,三峡集团陆续启动金沙江流域的系列开发工程,根据最初的规划,其将再建包括向家坝水电站、溪洛渡、白鹤滩、乌东德等4座水电站,总装机容量约4000万千瓦,意味着再造2个三峡水里枢纽工程。

这个庞大工程的当年估算的静态投资额约1700亿元人民币。冉儒学认为,虽然政府会为其提供系列政策优惠,担保贷款等,但三峡集团开发方式属于“受托开发”,但其中所需大部分的资金都需要企业自行筹措。

而长电仍然是三峡集团主要的收入来源,“三峡集团虽下辖十多个子公司,但长电是其中唯一的上市公司,具有为集团输血的职能。”上述分析师表示,以往,三峡集团的融资渠道主要就是通过贷款和上市公司发行各类债券,这意味着长电的任何一个动作,对三峡集团来说都十分重要。而此番三峡电站的溢价转让,则能为三峡集团后期对金沙江的开发起到一定的资本补充作用。

不过,长电的盈利模式单一仍然可能困扰三峡集团的资金需求。

“长电旗下有5个子公司,但其业务收益80%以上来自于发电、售电。”冉儒学表示,其其他方面的投入回报,目前在公司营收中占比相对较低。

不过,长电正在着力改变这种局面。公开资料显示,自从上市后,长电先后参股湖北能源、广州控股等公司外,还在多个领域投资。

当前文章:http://cwsre.ddqdgj.cn/roll/41s74.html

发布时间:2017-11-20 23:05

空灵的女人什么样  宾语从句  海兽祭司天赋符文s7  什么叫泄漏电流  我的世界手机版末影门  怎样炸带鱼又香又脆  李耐阅  按键精灵手机版  汪峰新歌2017最新单曲  平顶山住房公积金查询  

相关新闻
微信
QQ空间 微博 0 0
回到首页 回到顶部

© 2017 _长电“输血”金沙江 收购三峡最后一批电站 All rights reserved-网站地图站点地图

汉尼拔·巴卡相关电影_放开我北鼻第三季报名